中國經濟網北京12月11日訊 （記者 韓藝嘉 蔡情）作為招商局集團物流業(yè)務統(tǒng)一運營平臺和統(tǒng)一品牌，且成功實現“A+H”股兩地上市的中國外運（601598.SH，00598.HK），股價長期處于破發(fā)狀態(tài)。
中國外運于今年1月18日在上交所上市，發(fā)行價為每股5.24元。上市首日，中國外運盤中跌破發(fā)行價。因當日下午交易出現異常波動，上交所發(fā)布公告決定，自2019年1月18日14時16分開始暫停中國外運交易，自2019年01月18日14時46分起恢復交易。
2019年3月8日中國外運盤中創(chuàng)下上市最高價7.69元，8月15日，盤中創(chuàng)下上市最低價3.97元。值得注意的是，中國外運自6月4日至今連續(xù)6個多月股價處于破發(fā)狀態(tài)。
截至昨日收盤，中國外運報4.20元，跌幅0.24%。
1月15日，中國外運發(fā)布上市公告書，公司股票將于2019年1月18日在上海證券交易所上市交易，公司A股總股本為52.56億股，其中本次上市的無限售流通股的數量為13.52億股，限售流通股的數量為39.04億股。本次發(fā)行股份全部用于吸收合并中外運空運發(fā)展股份有限公司（簡稱“外運發(fā)展”）。上市首日，公司股票價格不設漲跌幅限制，公司股票上市首日開盤參考價為公司換股吸收合并外運發(fā)展之發(fā)行價格5.24元/股。
本次發(fā)行費用（不含稅）共計1.15億元，其中中信證券、招商證券作為保薦機構獲得保薦、承銷費用5847萬元。
A股上市前，中國外運實控人招商局集團有限公司（簡稱“招商局集團”）于2018年5月28日出具了承諾函，承諾若中國外運于上交所上市之日起5個交易日內任一交易日的A股股票交易價低于每股5.24元（除息調整后），則招商局集團或其關聯(lián)控制企業(yè)將在該5個交易日內，增持累計不超過人民幣8億元的資金，直至以下兩項情形中發(fā)生時間的最早者：（1）前述資金用盡；（2）中國外運A股交易價格高于發(fā)行價格。招商局集團或其關聯(lián)控制企業(yè)在增持完成后的6個月內不出售所增持股份。
據公告，招商局集團于1月18日、21日至24日連續(xù)4日以及1月28日通過上交所證券交易系統(tǒng)以集中競價交易方式累計6次凈增持公司A股股份1.58億股，占公司總股本的2.13%，累計凈增持金額8.00億元人民幣。
10月30日，中國外運發(fā)布第三季度報告。截至2019年9月30日，中國外運前三名股東持股情況為：中國外運長航集團有限公司持有24.62億股，持股比例33.26%；HKSCC NOMINEES LIMITED持有21.07億股，持股比例28.48%；招商局集團持有16.01億股，持股比例21.63%。
據中國經濟網記者查詢，中國外運長航集團有限公司股東為招商局集團，持股比例100%。因此，截至2019年9月30日，招商局集團直接和間接持有中國外運54.89%的股份。
據三季報，2019年1-9月，中國外運實現營業(yè)收入558.55億元，較上年同期增長0.20%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤18.51億元，較上年同期增長17.99%；經營活動產生的現金流量凈額為-1.71億元，上年同期為-1.56億元。
從公司各業(yè)務板塊運營情況來看，2019年1-9月，中國外運各版塊業(yè)務量同比增幅較小，其中不乏較上年同比下降的情況。例如，貨運代理中的空運代理、專業(yè)物流中的合同物流、項目物流，倉儲及碼頭服務中的庫場站服務散貨、碼頭服務等具體業(yè)務的貨運量較2018年同期相比均有所下降。
此外，2019年7-9月，中國外運獲得與收益相關的政府補助合計4.31億元人民幣，主要為與公司日常經營緊密相關的政府補助。
其中，中國外運在2019年7月-9月期間獲得的超過500萬元人民幣的大額政府補貼項目有：沈陽中歐班列運營平臺項目獲得補助金額3304.35萬元、國際鐵路集裝箱班列補貼獲得補助金額4499.95萬元、湘歐班列財政補貼獲得補助金額2.46億元、中歐班列俄羅斯-西安線路獲得補助金額8959.67萬元。
10月30日，大和發(fā)布報告稱，降中國外運(00598)目標價至2.8港元 維持“買入”評級。
大和發(fā)布報告稱，中國外運(00598)第三季凈收益同比跌7%至6億元人民幣，除去一次性項目，經常性盈利持平，整體第三季表現不及預期，預期第四季仍具挑戰(zhàn)。該行下調集團2019-21年盈利預測3-11%，反映預期對前景更為審慎，2019-21年收入增長預期分別由1.6%、4.7%及5%，調低至-2%、2.5%及3.8%，毛利率預期由6.2%-6.5%降至5.7%-6.5%，目標價由3.4港元降至2.8港元，評級維持“買入”。
11月4日，瑞銀證券發(fā)布報告稱，首予中外運(00598)“買入”評級，目標價為3.2港元。
瑞銀證券相信，其估值折讓已經反映了宏觀不利因素及近期令人失望的表現，但不能忽視該公司對招商局物流及中外運跨境電商物流進一步整合而帶來的潛在利潤復蘇，認為市場會對該股進行重新評估。該行估計中外運2019至2021年之每股盈利年復合增長率為7%，較市場保守，但認為該公司上行潛力大，主因其資產組合的價值被低估，H股現價較A股折讓50%且股息收益率達4%至5%。
11月14日，中信證券發(fā)布研報，標題為《中國外運(601598)物流巨擘，從“大”至“強”》，給予中國外運A股和港股均為“增持”評級。
中信證券認為，雖然外貿承壓使得公司業(yè)績短期有所承壓，且行業(yè)紅利期已過，但是我們看好進出口未來復蘇以及公司盈利能力提升推動公司由“大”至“強”。預計公司2019/20/21 年EPS 分別為0.35/0.39/0.43 元，對應PE 為12/11/9 倍，首次覆蓋，給予公司A 股“增持”評級，公司港股當前PE 僅5.8 倍，動態(tài)股息率6.2%，具備一定吸引力，給予港股“增持”評級。
（責任編輯：盧相?。?/p>
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